Mercados imobiliários com maior risco de bolha, segundo o UBS

O mercado imobiliário de Vancouver tem maior probabilidade de estar em uma bolha do que qualquer outra grande cidade do mundo, de acordo com o UBS Wealth Management.

Os economistas do banco publicaram seu Índice de Bolha Imobiliária de 2016 para cidades selecionadas na segunda-feira.

Os economistas do UBS dizem que Vancouver está numa bolha porque o aumento dos preços das casas naquela cidade foi substancial e os níveis actuais estão bem acima do valor real das casas.

“Os preços das casas nas cidades dentro da zona de risco de bolha aumentaram quase 50%, em média, desde 2011”, escreveram Matthias Holzhey e a sua equipa.

Além de Vancouver, o UBS incluiu outras cinco cidades na zona da bolha: Londres, Estocolmo, Sydney, Munique e Hong Kong. Fora dessas seis cidades da zona de bolha, os preços subiram menos de 15%.

Os três principais impulsionadores do aumento dos preços foram uma inundação de capital estrangeiro, uma política monetária frouxa e expectativas otimistas, disse o UBS.

“Uma mudança na dinâmica macroeconómica, uma mudança no sentimento dos investidores ou um grande aumento na oferta podem desencadear um rápido declínio nos preços das casas”, escreveu Holzhey. “Os investidores em mercados sobrevalorizados não devem esperar uma valorização real dos preços no médio e longo prazo.”

No entanto, não há necessidade do tipo de preocupação com a crise imobiliária observada nos EUA há uma década, segundo Jon Woloshin, estratega da UBS Wealth Management Americas.

Por um lado, um recente imposto sobre a propriedade de 15% que o governo provincial de Vancouver impôs para conter o aumento dos preços já está a dissuadir os compradores estrangeiros. Menos de 1% das compras de habitação na região metropolitana de Vancouver desde que o imposto entrou em vigor foram financiadas por compradores estrangeiros, abaixo dos mais de 13% nas sete semanas anteriores ao novo imposto, de acordo com dados do governo citados pelo The Globe and Mail.

Woloshin disse ao Business Insider que relatos anedóticos de corretores de imóveis da região e da vizinha Seattle mostraram que o imposto está tendo um “efeito marcante” nas entradas de capital estrangeiro. Parte desse dinheiro poderia sair de Vancouver e ir para cidades da Costa Oeste dos EUA mais ao sul, disse ele.

Londres ficou em segundo lugar na lista de cidades com risco de bolha. Woloshin disse que o seu mercado imobiliário se tornou mais atraente para os compradores estrangeiros desde que a libra enfraqueceu depois que o Reino Unido votou em junho pela saída da União Europeia.

Mas se as consequências da votação do Brexit eventualmente forçarem as grandes empresas sediadas em Londres a mudarem-se, os preços das casas na cidade poderão sofrer um impacto, disse ele.

Mais abaixo na lista, “taxas de juro excessivamente baixas” que são inconsistentes com o desempenho da economia real estão a manter os preços das casas elevados em todo o mundo, segundo Holzhey.

“Isto é ilustrado pela zona euro, onde a política monetária não consegue acomodar as diferenças macroeconómicas entre os países”, disse Holzhey.

"No entanto, outros países como a Austrália, o Canadá e o Reino Unido também estão a manter as suas taxas de juro artificialmente baixas. Quando combinado com uma oferta rígida, bem como com a procura sustentada da China, isto produziu um cenário ideal para excessos nos preços da habitação."

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